简介：历时三年之幸，牵涉到国务院十几个部门的养老金委托投资办法将要发售。《基本养老保险基金投资管理办法(印发稿)》(以下全称《办法》)经过两周向社会公开发表印发后，构成了更为集中于的若干焦点问题。

简介：历时三年之幸，牵涉到国务院十几个部门的养老金委托投资办法将要发售。《基本养老保险基金投资管理办法(印发稿)》(以下全称《办法》)经过两周向社会公开发表印发后，构成了更为集中于的若干焦点问题。

通过整理找到，养老金全面打开市场化、多元化委托投资遭遇了五大问题。一是仍不存在否推展养老金委托投资的顾虑，二是养老金委托投资被误以为资金全部投资股市，三是只要养老金投资股市就一定亏损，四是养老金投资股市风险较高，五是投资收益应当分析到每个人。

持续升值威胁养老金安全性据人力资源和社会保障部统计数据表明，全国基本养老保险基金从2000年开始有统计数据，截至2014年年底，平均值年化收益率仅有为2.32%。基本养老金每年收益率高于1年期存款利息收益，同时近高于14年来的通胀水平。另据中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文测算，基本养老保险在过去20年来，升值将近1000亿元。

今年4月份，人力资源和社会保障部新闻发言人李忠也回应，按规定，社会保险基金不能遗银行、卖国债，虽然基金的安全性获得了确保，但是也显然不存在收益率较低、无法保值电子货币的问题比较突出。尤其是基本养老保险实施部分累积制，截至2014年年底，基本养老保险基金总计的结余早已多达3.5万亿元。在当前养老压力日益增大、养老金升值日益严重的背景下，改革养老金投资运营模式，迫在眉睫。郑秉文回应，投资比遗银行强劲，要转变以往“重投资，轻储蓄”的养老金文化。

“实质上，除了强占、侵吞养老金等违法违规行为危机养老金安全性之外，升值也是影响养老金安全性的最重要因素之一，因为升值也不会导致养老金损失，某种程度不会影响基金安全性。”另一位国内权威研究者回应，让养老金通过委托投资展开市场化运营管理，构建保值电子货币，也是出于对基金安全性的考虑到。养老金入市不是“股市”“尽早实施社会保险基金尤其是养老保险基金的投资政策，完全挽回基金升值的格局。

”中国社会保障学会会长郑功成认为。“投资并不意味著养老金全部投资股市，并且也无法作出只要大股东市就不会赔钱的辨别。”郑秉文称之为，要彻底改变投资就是股市的错误认识。

根据《办法》，养老金委托投资将坚决市场化、多元化、专业化的原则，在确保基金资产安全性、流动性的前提下，构建保值电子货币。投资范围还包括银行存款、国债、权益三大类，股票投资只是权益类6个投资品种之一，这意味著投资股票意味着是一部分资产配备。

此外，养老基金可通过必要方式参予国家根本性工程和重大项目建设的投资。上述权威研究者称之为，“股票是市场化投资的最重要品种，而且还归属于较为成熟期的投资品种，《办法》更加多反映了养老金委托投资制度的科学性、合理性、全面性，这就无法把一个较为成熟期的投资品种回避独自，而是要给与一定的投资空间。”“但部分养老金入市不会向股市获释大力信号，作为长年资金对市场的平稳起到可以提高信心。”上述权威研究者特别强调。

政府监督+公众监督在风险掌控层面，《办法》早已作出全方位制度决定，一是对委托人、代为机构、托管地机构、投资管理机构的权利、义务，在养老基金委托投资合约、托管地合约和投资管理合约中作出具体誓约。可以构成多方抗衡机制。二是拒绝代为机构建立健全养老基金代为投资内部管理制度、风险管理制度和绩效评估办法。

同时拒绝投资管理机构应该创建较好的内部管理结构，还要完善资产配备、风险管理和绩效评估等制度。三是代为机构按照养老基金年度净收益的1%萃取风险准备金，余额超过养老基金资产净值5%时可仍然萃取，专项用作填补养老基金投资再次发生的亏损。投资管理机构从当期缴纳的管理费中，萃取20%作为风险准备金，专项用作填补根本性投资损失。四是对于养老金导致损失的，要依法分担赔偿金责任，如不存在道德风险、管理缺陷而导致的损失，同时也具体通过扣除涉及机构的管理费等一些制约措施，尤其是对违规情节严重的情况，还将在3年内停止其业务资格。

更加值得注意的是，养老金投资构建市场化运作之后，人力资源和社会保障部、财政部依法对代为机构、托管地机构、投资管理机构及涉及主体积极开展养老基金投资管理业务情况实行监管。中国人民银行[微博]、银监会、证监会[微博]、保监会按照各自职责，对托管地机构、投资管理机构的经营活动展开监督。同时要创建信息透露制度，让公众拥有知情权。

促进参保人的福祉多位研究者称之为，养老金委托投资制度决定不利于防止地方集中投资导致的低效率，影响基金安全性;集中于委托投资不利于把全国优秀人才挤满一起，从而减少投资成本;不利于国家给与一定的优惠政策，使得投资收益获得平衡。实质上，在此之前，作为补足养老金的全国社会保障基金、企业年金先行先试委托投资，皆构建较高收益率。

据求证，自2001年有投资收益统计资料以来，截至2014年年底，全国社会保障基金的年均投资收益率超过8.36%;从2007年至2014年年底，企业年金的平均值收益率超过7.87%，并且股票投资收益率远高于同期其他投资品种收益率。人力资源和社会保障部的一组数据表明，2014年企业年金投资收益超过581.31亿元，加权平均收益率超过9.30%。分类看，权益类资产去年构建30.58%的收益率，相同收益类资产收益率为8.27%，流动性资产收益率为5.89%。值得注意的是，股票型企业年金养老金产品去年收益率高达30.58%，其收益正处于投资品种榜首方位。

对于投资收益归属于问题，上述权威研究者称之为，“由于养老金结余资金包括专责资金和个人缴存部分，早已无法分确切比例归属于，但国家统一投资运作，能构建资金规模效应，提升资金收益，最后还是为了促进参保人的福祉，所以中央统一运作，不是褫夺了个人养老金投资的权益。”“可以意识到，在确保养老金保值电子货币的基础上，盘活养老金这一重量级资金，既可以构建养老金共享经济发展红利，同时在当前经济增长速度上行压力的情况下，对国家经济建设作出贡献。”上述权威研究者称之为。声明：凡本网车站标明“来源：沃保网”的文章，版权均属沃保网所有，如须要刊登，请求再行读者《内容刊登许可解释》，按照涉及规定取得许可。

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